Юрист правового департамента Heads Consulting Анастасия Худякова прокомментировала ситуацию вокруг "Уралкалия", с которого начали выводить дивиденды

«Уралхим» Дмитрия Мазепина и Дмитрий Лобяк — основные акционеры «Уралкалия» — нашли способ снова получать дивиденды от компании, которые она щедро платила до 2014 года. Для этого «Уралхим» выкупит до 10% из квазиказначейского пакета «Уралкалия», а также совместно с Дмитрием Лобяком выкупит допэмиссию префов.

   Деньги от сделок «Уралкалий» потратит на сокращение долга, добившись соотношения чистый долг/ EBITDA ниже 4, что позволит начать выплату дивидендов.

   Совет директоров «Уралкалия» одобрил продажу до 10% акций компании из квазиказначейского пакета 54,77% одному из основных акционеров — «Уралхиму» (владеет 19,99%) Дмитрия Мазепина по рыночной цене. Текущая стоимость пакета — около 38 млрд руб. В «Уралхиме» ситуацию не комментируют. Источники “Ъ”, знакомые с ситуацией, отмечают: выкупаться бумаги будут на заемные средства, которые найдены. Сделка уже одобрена ФАС.

   Совет директоров также утвердил проведение допэмиссии 150 млн привилегированных акций номиналом 0,5 руб. (около 5% уставного капитала). Она будет размещена по закрытой подписке среди акционеров, владеющих более 10% уставного капитала. Цену размещения определит совет директоров. Участвовать в выкупе, говорят источники “Ъ”, собираются оба основных акционера — «Уралхим» и Дмитрий Лобяк (у него сейчас 20%), однако соотношение долей неизвестно. Помимо этих акционеров и квазиказначейского пакета у «Уралкалия» есть free float 5,23%. Деньги от этих сделок «Уралкалий» направит на снижение долговой нагрузки.

   На конец первого полугодия чистый долг «Уралкалия» был на уровне $5,5 млрд, а его соотношение к EBITDA — 4,43. Около половины кредитов компании выдал Сбербанк ($2,7 млрд). Вчера в банке не стали комментировать возможное погашение части задолженности «Уралкалия». Но, отмечает источник “Ъ”, не столь важно, какие именно кредиты будут погашены, большинство из них долгосрочные и обслуживать их компании нетрудно. Но снижение долговой нагрузки позволит акционерам получать дивиденды впервые с 2014 года, до этого владельцы получали не менее 50% чистой прибыли по МСФО. По итогам 2017 года компания также не будет делать выплат своим владельцам. По дивидендной политике для того чтобы начать выплаты, нужно, чтобы соотношение чистый долг/EBITDA было ниже 4. «Уралкалий» вчера заявил, что владельцы привилегированных акций получат преимущественное право на получение дивидендов. То есть компания получит возможность платить дивиденды только двум основным акционерам.

   Одновременно «Уралкалий» проводит делистинг с Московской биржи, голосование акционеров по этому вопросу состоится 18 декабря, акции у несогласных компания выкупит по 135,95 руб. за бумагу. В декабре 2015 года компания ушла с Лондонской фондовой биржи (LSE), параллельно проводя активный buyback своих акций.

   Андрей Лобазов из «Атона» отмечает: для «Уралхима» покупка 10% «Уралкалия» — довольно существенная сделка с учетом возросшей долговой нагрузки по итогам вхождения в компанию (текущая долговая нагрузка не раскрывается). При этом, по его мнению, перспективы калийного рынка выглядят туманно на фоне запуска новых мощностей, включая российский «Волгакалий» «Еврохима», но, несмотря на это, благодаря низкой себестоимости производства обслуживание долга для «Уралкалия» не является большой проблемой. Господин Лобазов считает, что дальнейшая стратегия «Уралкалия» после делистинга может быть абсолютно разная: превращение компании в «денежную корову», чтобы не делиться дивидендами с миноритариями, или последующий вывод на IPO после реорганизации бизнеса, например после слияния с «Уралхимом». Юрист правового департамента HEADS Consulting Анастасия Худякова отмечает: делистинг позволит «Уралкалию» сократить свои расходы, уменьшить количество отчетности, но при этом компания может потерять привлекательность для инвесторов и кредитных агентств. Но, говорит один из собеседников “Ъ”, сторонние инвесторы «Уралкалию» вряд ли нужны.

 

Последнии Комментарии в СМИ
Все комментарии в сми